Love Actuary Raporu: Reasüransın Dayanıklılığı
JP Morgan’ın Love Actuary raporuna göre, dünya genelindeki reasürans sektörü, büyük kasırga hasarlarına karşı geçmişte olduğundan çok daha güçlü bir koruma sunuyor. Bu durum, sağlam bir sermaye yapısı, en büyük reasürörlerin büyüyen piyasa sermayeleri ve artan kârlılık ile destekleniyor. Sonuç olarak, geçmişte yaşanan Katrina Kasırgası gibi bir olayın sektörde yaratacağı tahribatın çok daha az olacağı öne sürülmektedir.
Katrina Kasırgası kadar yıkıcı bir olayın oluşturacağı hasarın yaklaşık 100 milyar dolar olacağı ve bunun 2005’te sektör sermayesinin yaklaşık %26’sına denk geldiği göz önüne alındığında, 2025 yılında bu miktarın, sektörün genişleyen sermaye yapısının yalnızca %14’ünü oluşturacağı öngörülüyor. Bu durum, büyük kayıpları daha etkili bir şekilde karşılayabilme yeteneğini artırıyor.
JP Morgan analistleri, “Sektör, son 20 yılda herhangi bir döneme göre çok daha güçlü bir pozisyona sahip durumda. Geçmişle kıyaslandığında daha fazla kaybı karşılayabiliyor.” ifadesini kullanıyor. Ayrıca, büyük bir kasırga durumunda bile bu yıl, sektörde olumlu bir özsermaye getirisi (ROE) sağlanmaya devam edeceğini belirtiyorlar.
Avrupa’daki reasürörler için vergi sonrası ortalama özsermaye kârlılığı, 2025-2026 yılları için on yılların ortasında olacağı tahmin ediliyor. “Sektör, 2022’den bu yana önemli bir kârlılık artışı gösterdi ve bu da onu büyük kasırga hasarlarını karşılama konusunda daha avantajlı kılıyor. Birleşik oranlar oldukça iyi seviyelerde; bu süper normal kâr marjlarının, doğal afetlerden kaynaklı ‘şanssızlıkları’ karşılamak için son 20 yıldan daha fazla alan sunduğunu düşünüyoruz.” görüşü dile getiriliyor.
Ayrıca, büyük reasürörlerin artan piyasa sermayesi, hisse senedi fiyatları üzerinde daha az olumsuz etki ile bu hasarları absorbe etmeye yardımcı olabileceği öngörülmektedir. JP Morgan analistleri, 50 milyar dolarlık bir kasırga olayı için reasürörler için hisse fiyatında %2,6-3,8 civarında bir düşüş yaşanacağını tahmin etmektedir.
JP Morgan’ın son tespiti ise şöyledir: “Reasürörler ve Lloyd’s gibi firmalar, katastrofik olaylar için kasırgalara yönelik açık ödenekler ayırarak, finansal etkilerin aşağıda belirtilen varsayımlardan bile daha düşük olmasını sağlamaktadır. Kasırga sezonuna aşırı bir odaklanma var; ancak, çerçevemizin büyük olaylardan kaynaklanan etkilerin bile sektör için yönetilebilir olacağını gösterdiğine inanıyoruz. Yatırımcıların kasırga sezonunda bu alandan uzak durmalarının gereksiz olduğu kanaatindeyiz.”
Sıkça Sorulan Sorular
Küresel reasürans sektörü kasırga hasarlarına karşı neden daha iyi korunuyor?
JP Morgan’ın Love Actuary raporuna göre, sektörün sağlam bir sermaye tabanı, artan piyasa sermayeleri ve iyileşen kârlılığı sayesinde büyük kasırga hasarlarına karşı daha iyi korunmakta.
Katrina Kasırgası benzeri bir olayın sektöre etkisi ne olacak?
Katrina Kasırgası tipi bir senaryo, 2025 yılında sektör sermayesinin sadece %14’üne tekabül edecek, bu da sektörün daha büyük kayıpları absorbe etme potansiyelini artırmakta.
Reasürans sektörünün kârlılığı nasıl etkileniyor?
Reasürans sektörünün kârlılığı, 2022’den bu yana önemli ölçüde artmış olup, büyük kasırga hasarlarını karşılama konusunda daha iyi bir konumda olduğu söylenmektedir.
Büyük reasürörlerin piyasa kapitalizasyonu hisse fiyatlarını nasıl etkiliyor?
Büyük reasürörlerin artan piyasa kapitalizasyonu, hasarları absorbe etmelerine yardımcı olurken, acil durum senaryolarına göre hisse fiyatlarının daha az ciddi etkiyle düşmesine neden olmaktadır.
